ANALISIS LAPORAN KEUANGAN INTERNASIONAL
PELUANG DAN TANTANGAN DALAM ANALISIS LINTAS BATAS
Analisis keuangan lintas batas mencakup berbagai wilayah yurisdiksi.
Sejumlah Negara memiliki perbedaan yang sangat besar dalam praktik
akuntansi, kualitas pengungkapan, system hukum dan undang-undang, sifat
dan ruang lingkup resiko usaha, dan cara untuk menjalankan usaha.
Analisis dan penilaian keuangan internasional ditandai dengan banyak
kontradiksi. Di satu sisi, begitu cepatnya proses harmonisasi standar
akuntansi telah mengarah pada semakin meningkatnya daya banding
informasi keuangan di seluruh dunia.
Terlepas dari konradiksi yang masih terus berlanjut, hambatan untuk
analisis dan penilaian keuangan internasional semakin menurun dan
pandangan pada analisis secara umum masih positif. Globalisasi pasar
modal, kemajuan dalam teknologi informasi dan kompetisi antar pemerintah
nasional, bursa efek dan perusahaan-perusahaan untuk menarik investor
dan kegiatan perdagangan yang meningkat masih terus berlanjut.
KERANGKA DASAR ANALISIS USAHA
Palepu, Bernard, dan Healy membuat suatu kerangka dasar yang bermanfaat
untuk analisis dan penilaian usaha dnegan menggunakan data laporan
keuangan. Kerangka dasar tersebut terdiri dari empat tahap analsis:
- Analisis strategi usaha
- Analisis akuntansi
- Analisis keuangan
- Analisis prospektif
ANALISIS STRATEGI USAHA INTERNASIONAL
Analisis strategi usaha merupakan langkah penting dalam analisis laporan
keuangan. Analisis ini memerikan pemahaman kualitiatif atas perusahaan
dan para pesaingnya terkait dengan lingkungan ekonominya. Hal ini
memastikan bahwa analisis kuantitatif dilakukan dengan menggunakan
perspektif holistik. Dengan mengidentifikasikan faktor pendorong laba
dan risiko usaha yang utama, analisis strategi usaha membantu para
analis untuk membuat peralaman yang realistis.
Analisis strategi usaha sering kali rumit dan sukar dilakukan dalam lingkungan internasional.
Ketersediaan Informasi
Analisis strategi usaha sulit dilakukan khususnya dibeberapa negara
karena kurang andalnya informasi mengenai perkembangan makro ekonomi.
Pemerintah di negara maju kadang-kadang dianggap telah menerbitkan
statistik ekonomi yang keliru atau menyesatkan.
Memperoleh informasi mengenai industri juga sukar dilakukan di banyak
negera dan jumlah serta kualitas informasi perusahaan sangat
berbeda-beda. Ketersediaan informasi khusus mengenai perusahaan sangat
rendah di banyak negara berkembang.
Rekomendasi untuk melakukan analisis
Keterbatasan data membuat upaya untuk melakukan analsis starategi usaha
dengan menggunakan metode riset tradisional menjadi sukar dilakukan.
Seringkali, perlu dilakukan perjalanan untuk mempelajari iklim bisnis
setempat dan bagaimana industri dan perusahaan sesungguhnya beroperasi,
khususnya dinegara-negara pasar berkembang. WWW juga menawarkan akses
yang sangat cepat terhadap informasi yang hingga akhir-akhir ini masih
belum tersedia atau sukar untuk diperoleh. Informasi negara juga dapat
ditemukan dalam penerbitan ”siaran internasional” yang disebarkan oleh
kantor akuntan besar, bank, dan broker.
ANALISIS AKUNTANSI
Tujuan analisis akuntansi adalah untuk menganalisis sejauh mana hasil
yang dilaporkan perusahaan mencerminkan realitas ekonomi. Para analis
perlu untuk mengevaluasi kebijakan dan estimasi akuntasi, serta
menganalisis sifat dan ruang lingkup fleksibilitas akuntansi suatu
perusahaan
Para manajer perusahaan diperbolehkan untuk membuat pertimbangan yang
terkait dengan akuntansi, karena merekalah yang tahu paling banyak
mengenai kondisi operasi dan keuangan perusahaan mereka.
Healy dan rekannya menyarankan proses berikut ini dalam melakukan evaluasi kualitas akuntansi suatu perusahaan
- Identifikasikanlah kebijakan akuntansi utama
- Analisislah fleksibilitas akuntansi
- Evaluasilah strategi akuntansi
- Ecaluasilah kualitas pengungkapan
- Identifikasikanlah potensi terjadinya masalah
- Buatlah penyesuaian atas distorsi akuntansi
Perbedaan antar negara dalam kualitas pengukuran akuntasi, pengungkapan,
dan audit sangat dramatis. Karekteristik nasional yang menyebabkan
perbedaan ini mencakup praktik yang diwajibkan dan diterima secara umum,
pengawasan dan penegakan aturan dan ruang lingkup diskresi manajemen
atas pelaporan keuangan
Kualitas pengungkapan dan tingkat keyakinan audit harus diamati dengan
sangat ketat pada saat melakukan analisis terhadap laporan keuangan
sebuah perusahaan Jerman. Pengungkapan catatan kaki kebijakan akuntansi
cukup terbatasjumlahnya dalam beberapa laporan tahunan perusahaan
Jerman.
Lingkungan audit jerman sangat berbeda dibandingkan dengan lingkungan di
negera-negara seperti Inggris dan Amerika Serikat. Aturan independensi
auditor di Jerman tidak terlalu komprehendif dan rumit bila dibandingkan
dengan yang ada di Inggris dan di Amerika Serikat, dan para manajer di
jerman mungkin saja menganggapnya tidak patut bagi auditor untuk
menanyakan pernyataan lisan mereka. Auditor Jerman juga lebih segan
menerima.
Auditor eksternal memainkan peranan yang penting dalam memastikan apakah
standar akutansi dipatuhi. Sistem hukum memberikan mekanisme penegakan
aturan yang memastkan para auditor untuk tetap independen dalam
praktiknya.
Pelaporan keuangan di Cina menunjukkan bagaimana pengukuran akuntansi,
pengungkapan, dan kualitas audit dapat berbeda secara dramastis bila
dibandingkan dengan praktik akuntansi di negara-negara Anglo-Amerika.
Saran-saran untuk para analisis
Pada saat melakukan analisis, para analis harus sesering mungkin bertemu
dengan manajemen untuk mengevaluasi insentif pelaporan keuangan dan
kebijakan akuntansi mereka. Banyak perusahaan di negara pasar berkembang
yang sangat tertutup dan para manajer mungkin tidak memiliki insentif
yang kuat untuk melakukan pengungkapan yang lengkap dan kredibel.
Akhirnya teknologi komunikasi baru memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap seluruh tahap riset keuangan.
ANALISIS KEUANGAN INTERNASIONAL
Tujuan analisis keuangan adalah untuk mengevaluasi kinerja perusahaan
pada masa kini dan masa lalu, dan untuk menilai apakah kinerjanya dapat
dipertahankan. Analisis rasio dan analisis arus kas merupakan alat yang
penting dalam melakukan analisis keuangan. Analisis rasio mencakup
perbandingan rasio antara suatu perusahaan dengan perusahaan lain dalam
industri yang sama, perbandingan rasio suatu perusahaan antar waktu atau
dengan periode fiskal yang lain, dan atau perbandingan rasio terhadap
beberapa acuan yang baku.
Analisis arus kas berfokus pada laporan arus kas, yang memberikan
informasi mengenai arus kas masuk dan arus kas keluar perusahaan, yang
diklasifikasikan menjadi aktivitas operasi, investasi dan pendanaan,
serta pengungkapan mengenai aktivitas investasi dan pendanaan non kas
secara periodik.
Analisis rasio
Dua masalah yang harus dibahas ketika melakukan analisis rasio dalam lingkungan internasional:
- Apakah pebedaan lintas negara dalam prinsip akuntansi menyebabkan perbedaan yang signifikan dalam angka-angka laporan keuangan yang dilaporkan perusahaan dari negara yang berbeda
- Seberapa jauh perbedaan dalam budaya serta kondisi persaingan dan ekonomi lokal memengaruhi interprestasi ukuran akuntansi dan rasio keuangan, meskipun pengukuran akuntansi dari negara yang berbeda disajikan ulang agar tercapai ’daya banding akuntansi’
Sejumlah bukti kuat menunjukkan adanya perbedaan besar antar negara
dalam profitabilitas, pengungkit, dan rasio serta jumlah laporan
keuangan lainnya yang berasal dari faktor akuntansi dan non-akuntansi
Seberapa besar perbedaan dalam pos-pos laporan keuangan disebabkan oleh
perbedaan prinsip-prinsip akuntansi nasional. Suatu penelitian
sebelumnya mengenai rekonsiliasi LK oleh emiten asing yang disusun oleh
SEC cukup informatif.
Lima jenis perbedaan laporan keuangan yang diungkapkan oleh sejumlah besar emiten adalah:
- Depresiasi dan amortisasi
- Biaya yang ditangguhkan atau dikapitalisasi
- Pajak tangguhan
- Pensiun
- Translasi mata uang asing
Penelitian ini menunjukkan bahwa lebih dari dua pertiga emiten yang
mengungkapkan perbedaan laba yang material melaporkan bahwa laba menurut
GAAP AS lebih rendah dibandingkan dengan laba menurut GAAP non AS.
Hampir setengah dari antaranya melaporkan perbedaan laba lebih besar
dari 25%
Dengan demikian, bukti dari pengungkapan rekonsiliasi emiten SEC
mengindikasikan bahwa perbedaan GAAP dapat menyebabkan keragaman
angka-angka laporan keuangan yang sig. Para analis sering kali harus
memilih untuk membuat laporan keuangan lebih dapat dibandingkan dengan
membuat penyesuaian prinsip akuntansi terhadap laporan keuangan yang
sedang dianalisis.
Analisis Arus Kas
Analisis arus kas memberi masukan mengenai arus kas dan manajemen suatu
perusahaan. Laporan arus kas yang sangat mendetail diwajibkan menurut
GAAP AS, GAAP Inggris, IFRS dan standar akuntansi di sejumlah negara
yang jumlahnya makin bertambah. Ukuran-ukuran yang berkaitan dengan arus
kas sangat bermanfaat khususnya dalam analisis internasional karena
tidak dipengaruhi oleh perbedaan prinsip akuntansi, bila dibandingkan
dengan ukuran-ukuran berbasis laba.
Mekanisme untuk mengatasinya
Beberapa pendekatan bisa digunakan. Beberapa analis menyajikan ulang
ukuran akuntansi asing menurut sekelompok prinsip yang diakui secara
internasional, atau sesuai dengan dasar lain yang lebih umum. Beberapa
lain mengembangkan pemahaman yang lengkap atas praktik akuntansi di
sekelompok negara tertentu dan membatasi analisis mereka terhadap
perusahaan-perusahaan yang berlokasi di negara-negara tersebut.
Brown, Soybel, dan Stickney menggambarkan penggunaan algoritma penyajian
ulang untuk meningkatkan perbandingan kinerja keuangan lintas negara.
Mereka menyajikan ulang kinerja operasi perusahaan-perusahaan AS dan
Jepang menurut dasar pelaporan yang sama.
Algoritma penyajian ulang yang relatif sederhana cukup efektif untuk
digunakan. Satu pendekatan adalah memfokuskan pada beberapa perbedaan LK
yang paling material, dimana tersedia cukup informasi untuk melakukan
penyesuian yang dapat diandalkan.
ANALISIS PROSPEKTIF INTERNASIONAL
Analisis prospektif Mencakup tahap peramalan dan penilaian. Ketika
melakukan peramalan para analis membuat ramalan mengenai prospek
perusahaan secara eksplisit berdasarkan strategi usaha, catatan
akuntansi dan analisis keuangan. Ketika melakukan penilaian, analisis
mengubah ramalan kuantitatif menjadi suatu estimasi nilai perusahaan.
Penilaian digunakan secara implisit maupun eksplisit dalam banyak
keputusan usaha. Terdeapat banyak pendekatan penilaian yang berbeda
digunakan dalam praktik, mulai dari analisis arus kas terdiskonto hingga
teknik yang lebih sederhana yang berdasarkan perkalian berbasis harga.
Para pakar dalam melakukan penilaian internasional memberikan peringatan
berikut ini kepada mereka yang melakukan analisis prospektif
internasional. Setiap aturan yang telah dipelajari di negera asal anda
menjadi tidak berlaku di LN. Fluktuasi kurs, perbedaan akunta nsi,
perbedaan praktik, dan kebiasaan bisnis, perbedaan pasar modal, dan
banyak faktor lainnya memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap
peramalan dan penilaian internasional.
Sumber :
Frederick D. S. Choi dan Gary K. Meek. Akuntansi Internasional. Buku 1 Edisi 5. Tahun 2005: Salemba Empat.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar